फेड ने इस साल अब तक ब्याज दरों में 75 आधार अंकों की बढ़ोतरी की है। इस कहानी के एक पुराने संस्करण में कहा गया है कि उसने तीन को जन्म दिया।
मंगलवार को अमेरिकी स्टॉक और बॉन्ड दोनों पर दबाव के साथ, वॉल स्ट्रीट पर कुछ लोग तर्क दे रहे हैं कि निवेशक बुधवार को अपनी दो दिवसीय नीति बैठक के समापन पर फेडरल रिजर्व की आश्चर्यजनक दर में 100 आधार अंकों की वृद्धि की संभावना को कम करके आंक रहे हैं। .
जबकि फेड फंड वायदा व्यापारियों को बुधवार को 75 आधार अंक या 0.75 प्रतिशत अंक की भारी वृद्धि की उम्मीद है, उनकी चिंता यह है कि पिछले सप्ताह के अगस्त सीपीआई प्रिंट, अभी भी मजबूत श्रम बाजार के साथ, हो सकता है कि उन्होंने फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम को आश्वस्त किया हो पॉवेल और फेड की नीति निर्धारण समिति के अन्य कट्टरपंथियों ने कहा कि उन्हें मुद्रास्फीति पर लगाम लगाने के लिए संघर्ष करते हुए ट्रैक पर बने रहने के अलावा और भी बहुत कुछ करना चाहिए।
इसके बजाय, संघीय नीति निर्माताओं को लग सकता है कि उन्हें अधिक आक्रामक तरीके से कार्य करना चाहिए।
यदि ऐसा होता है, तो यह पॉल वोल्कर के दिनों के बाद से फेड की सख्ती का सबसे आक्रामक उदाहरण होगा, जिन्होंने 1979 से 1987 तक “जंबो” 75 आधार बिंदु ब्याज दर वृद्धि और 50 आधार बिंदु वृद्धि के बाद फेड अध्यक्ष के रूप में कार्य किया था। मई..
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बहुत से लोग चिंतित हैं कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए “सॉफ्ट लैंडिंग” की संभावना को अनिवार्य रूप से खारिज करते हुए हथौड़े को कम करने से बाजारों में अराजकता फैलती है। दूसरों को अधिक चिंता है कि अब बाजारों को पीछे धकेलने में विफलता के कारण भविष्य में और भी बुरे परिणाम हो सकते हैं।
बाजार कैसे प्रतिक्रिया देंगे?
सीएफआरए के मुख्य निवेश रणनीतिकार सैम स्टोवल ने ग्राहकों को एक नोट में कहा कि 100 आधार अंकों की बढ़ोतरी फेड द्वारा “ओवररिएक्शन” होगी।
“हम मानते हैं कि 100 आधार अंकों की बढ़ोतरी वॉल स्ट्रीट को परेशान करेगी, क्योंकि इसका मतलब होगा कि एफओएमसी अपने गेम प्लान पर टिके रहने के बजाय डेटा से अधिक प्रतिक्रिया करता है, और इस संभावना को बढ़ाता है कि एफओएमसी अंततः ओवररिएक्ट करेगा और एक नरम लैंडिंग प्राप्त करने की संभावना को कम करके आंका जाएगा। , “स्टोवाल ने ग्राहकों को एक नोट में लिखा।
शॉर्ट-टर्म यील्ड पहले से ही लगभग 4% पर दबाव बिंदु के करीब पहुंच रहा है, हमेशा सावधानी से तैयार किया गया फेड इस प्राणपोषक तरीके से बाजारों को परेशान करने का जोखिम नहीं उठाना चाहता।
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फेड 75 आधार अंक भेज रहा था। निजी इक्विटी दिग्गज द कार्लाइल ग्रुप के अरबपति संस्थापक डेविड रुबिनस्टीन ने सोमवार को फॉक्स बिजनेस के साथ एक साक्षात्कार के दौरान कहा, “अगर वे 100 आधार अंकों पर जाते हैं, तो मुझे लगता है कि यह बाजार के लिए एक झटका होगा।”
लेकिन यह मानते हुए कि फेड एक आश्चर्यजनक पूर्ण प्रतिशत वृद्धि का विरोध करता है, कुछ ऐसे परिदृश्य की कल्पना कर सकते हैं जहां बाजार वास्तव में एक और भी तेज फेड के सामने रैली करते हैं।
“मैं किसी भी तरह से इसकी उम्मीद नहीं करता हूं, लेकिन मैं एक ऐसा परिदृश्य देख सकता हूं जहां हम 100 तक पहुंच जाते हैं और बाजार वास्तव में ऊपर जाता है (शुरुआती फ्लश के बाद) इस विचार के आधार पर कि फेड धीरे-धीरे इसे हटाने के बजाय प्राथमिक चिकित्सा को फाड़ रहा है ,” उन्होंने कहा। मार्केटवॉच के साथ ईमेल एक्सचेंज में टटल कैपिटल मैनेजमेंट के सीईओ मैट टटल।
क्या बात है?
निश्चित रूप से, 100bp वृद्धि को अभी भी व्यापक रूप से कम संभावना वाले परिणाम के रूप में देखा जाता है। फेडरल रिजर्व फंड्स फ्यूचर्स मार्केट्स वर्तमान में बुधवार को 75 बेसिस पॉइंट की वृद्धि के लगभग 80% ऑड्स में मूल्य निर्धारण कर रहे हैं, एक पूर्ण प्रतिशत पॉइंट मूव की बाधाओं के अनुसार 20% पर शेष है। फेडवॉच सीएमई टूल।
अब तक, जापानी निवेश बैंक नोमुरा बुधवार को 100 आधार अंकों की बढ़ोतरी का आह्वान करने वाले कुछ प्रमुख बिक्री संस्थानों में से एक रहा है।
लेकिन फेड ने सावधानी से तैयार की गई चालों की अपनी नीति से भटकने का फैसला क्यों किया, इस बारे में तर्क निवेशकों के साथ स्पष्ट रूप से प्रतिध्वनित हुआ है, जैसा कि इस तथ्य से स्पष्ट है कि वॉल स्ट्रीट के कई रणनीतिकारों ने शोध में संभावना को संबोधित करने के लिए चुना है जो वे ग्राहकों और मीडिया को प्रदान करते हैं।
मंगलवार की शुरुआत में प्रकाशित एक शोध नोट में, नोमुरा क्रॉस एसेट रणनीतिकार चार्ली मैककेलिगॉट ने बताया कि उन्हें क्यों लगता है कि बाजार 100 आधार अंकों की वृद्धि की क्षमता को “काफी कम” कर रहे हैं।
उनका तर्क: आर्थिक आंकड़ों के नवीनतम बैच के बाद, पॉवेल बुधवार को सकारात्मक बाजार प्रतिक्रिया का जोखिम नहीं उठा सकते हैं, क्योंकि इससे वित्तीय स्थितियों में “अनुत्पादक” सहजता होगी, जो तब होता है जब स्टॉक की कीमतें बढ़ती हैं और बॉन्ड उपज गिरती है।
यदि पॉवेल का लक्ष्य मुद्रास्फीति को जमने से रोकना है, तो उसे यह प्रदर्शित करना होगा कि वह “अपने एकमात्र ‘मुद्रास्फीति’ जनादेश के बाज़ों के साथ पूर्ण संपर्क में है,” खासकर जब से आर्थिक डेटा इंगित करता है कि प्रारंभिक मजदूरी-मूल्य भंवर पहले ही शुरू हो चुका है, वह लिखा था।
मैककेलिगॉट ने मंगलवार को ग्राहकों को एक नोट में कहा, “मुद्रास्फीति के मांग पक्ष को जितना संभव हो सके, आगे बढ़ने के लिए 100 आधार अंक आवश्यक हैं।”
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विकल्प क्या है?
यदि फेड को 100 आधार अंक बढ़ाना था, तो इस तरह के एक हिंसक कदम से बाजारों को इस संभावना पर विचार करने के लिए मजबूर किया जाएगा कि फेड फंड की दर अगले साल 5% तक पहुंच सकती है, जो कि बाजारों और संभवतः अर्थव्यवस्था के लिए अभिशाप होगा। इसलिए जेपी मॉर्गन चेस एंड कंपनी के अर्थशास्त्री माइकल फेरोली अंतर्निहित मुद्दे पर 100 आधार अंक लगाने से कतराते हैं।
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फेरोली ने पिछले सप्ताह के मध्य में प्रकाशित ग्राहकों को एक नोट में लिखा था।
इसके बजाय, जैसा कि फेरोली ने पिछले हफ्ते जेपीएम ग्राहकों को बताया था, यूएस मेगाबैंक को उम्मीद है कि फेड नवंबर में थोड़ा और बढ़ा देगा, साथ ही अगले साल की शुरुआत में अतिरिक्त 25 आधार अंकों की वृद्धि करेगा। अपेक्षित कसने के अतिरिक्त 50 आधार अंक अगले वसंत तक फेड के दर लक्ष्य की ऊपरी सीमा को 4.25% तक बढ़ाने में मदद करेंगे, जो अभी भी जुलाई में अपेक्षित कई की तुलना में बहुत अधिक है।
इससे आगे कुछ भी पूरी तरह से आर्थिक आंकड़ों की स्थिति पर निर्भर करेगा।
फेरोली ने कहा, “यदि जनवरी और फरवरी तक श्रम बाजार वास्तव में ठंडा नहीं होता है, तो हम समिति को 25 आधार अंकों की चाल में कसना जारी रखने के लिए देखते हैं।”
एसएंडपी 500 एसपीएक्स के साथ मंगलवार को अमेरिकी शेयरों में गिरावट दर्ज की गई।
डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज डीजेआईए,
और नैस्डैक कंपाउंड,
लाल रंग में जोरदार। इस बीच, 2 साल के ट्रेजरी यील्ड TMUBMUSD02Y,
यह सिर्फ 4% के नीचे कारोबार कर रहा था, जिसे एक ऐसे स्तर के रूप में देखा जाता है जो शेयर बाजार के लिए और अधिक परेशानी पैदा कर सकता है।
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