बांड क्षतिग्रस्त हो गए हैं क्योंकि विमान पट्टेदार रूस में फंसे विमानों को पुनर्प्राप्त करने का प्रयास करते हैं

रूस द्वारा समर्थित बांडों का मूल्य इस महीने गिर गया है, क्योंकि पट्टे पर देने वाली कंपनियां रूसी एयरलाइनों को पट्टे पर दिए गए विमानों को वापस लेने के लिए संघर्ष करती हैं।

संयुक्त राज्य अमेरिका और यूरोप दंड यूक्रेन के रूसी आक्रमण के मद्देनजर लगाया गया रूसी एयरलाइनों को विमान पट्टे पर देने पर रोक है और मौजूदा अनुबंधों को समाप्त किया जाना चाहिए मार्च का अंत.

प्रतिबंधों ने रूस में अभी भी विमानों को पुनर्प्राप्त करने के लिए एक तार्किक चुनौती पेश की, क्योंकि मॉस्को ने अब तक विमानों को देश छोड़ने की अनुमति देने के लिए अपनी अनिच्छा का संकेत दिया है।

एयर कंसल्टेंसी सीरियम के आंकड़ों के मुताबिक, प्रतिबंध लगाए जाने से पहले, गैर-रूसी पट्टेदारों के पास रूस में 515 विमान थे, जिनकी कुल बाजार कीमत करीब 10 अरब डॉलर थी। लगभग 50 विमानों की गिनती के बाद यह संख्या गिरकर लगभग 450-460 हो गई है जो पहले ही वापस आ चुके हैं और कुछ अन्य जो हाल ही में लौटे प्रतीत होते हैं।

रेटिंग एजेंसियों ने चेतावनी दी है कि पट्टों से होने वाली आय के साथ-साथ इस अनिश्चितता के साथ कि क्या विमान को पुनर्प्राप्त किया जा सकता है, ने विमान-समर्थित सौदों में बांडधारकों के लिए जोखिम बढ़ा दिया है।

कई विमान पट्टेदारों ने अपने व्यवसायों के लिए धन जुटाने के लिए परिसंपत्ति-समर्थित प्रतिभूतिकरण का उपयोग किया है – विभिन्न एयरलाइनों को विमान पट्टों द्वारा समर्थित पैकेज्ड बॉन्ड की बिक्री। जब एयरलाइंस अपने पट्टे का भुगतान करती है, तो बांड पर ब्याज और मूलधन का भुगतान करने के लिए पैसा प्रवाहित होता है, जिसमें सबसे पहले ऋण चुकाया जाता है।

क्रेडिट रेटिंग एजेंसी फिच के आंकड़ों के अनुसार, 2019 में जारी निजी इक्विटी फर्म कार्लाइल के विमान पट्टे के कारोबार में से एक सौदे में रूसी और यूक्रेनी एयरलाइनों को पट्टे पर दिए गए पांच विमान शामिल हैं, जो बांडों का समर्थन करने वाले संपार्श्विक का 30 प्रतिशत से अधिक बनाते हैं। इस सप्ताह टॉप रेटेड स्लाइड ने डॉलर पर 62 सेंट पर कारोबार किया, जो पिछले साल के अंत में 90 सेंट से अधिक था।

एसएंडपी ग्लोबल रेटिंग्स के अनुसार, 2017 में जारी कैसललेक हेज फंड से एक और सौदा, जिसमें रूसी एयरलाइंस को सात पट्टे शामिल हैं, जो पोर्टफोलियो का 20 प्रतिशत से अधिक बनाते हैं, मूल्य में भी गिरावट आई है। सौदे में पहली हिस्सेदारी डॉलर पर लगभग 87 सेंट तक गिर गई, जो पिछले साल 100 सेंट से अधिक थी।

एक्सोनिक कैपिटल के पार्टनर जमशेद इंजीनियर ने कहा, “अब बहुत सारे अज्ञात हैं।” “अगर किसी को बेचना है, तो अनिश्चितता के कारण सीमित संख्या में खरीदार हैं और इससे कीमतों में गिरावट आई है।”

महामारी फैलने के कुछ ही समय बाद प्रतिबंधों का प्रभाव आया विमान पट्टेदार यात्रा को प्रतिबंधित करके और विमान को जमीन पर रखकर। हालांकि, रेटिंग एजेंसियों को मोटे तौर पर उम्मीद है कि प्रमुख विमान पट्टेदार मौजूदा संकट से गुजरेंगे, भले ही कुछ बांड सौदे प्रभावित हों।

कॉर्बिन कैपिटल के मुख्य निवेश अधिकारी क्रेग बर्गस्ट्रॉम ने कहा, “यह केवल तभी होता है जब चीजें इतनी भयानक होने से बेहतर होती हैं कि आपके पास ये नए मुद्दे हों।” “यह एक दर्दनाक अवधि है, लेकिन मैं इसे एक बड़े संरचनात्मक परिवर्तन के रूप में नहीं देखता।”

फिच ने रूसी एयरलाइनों को पट्टे पर दिए गए विमानों के संपर्क के कारण रेटिंग डाउनग्रेड के लिए सौदों के 14 में से 27 चरणों की समीक्षा की है। मूडीज ने डाउनग्रेड के लिए दो सौदों के चार चरणों की समीक्षा की है, और एक अन्य रेटिंग एजेंसी केबीआरए ने नौ सौदों के 26 चरणों को परिवीक्षा पर रखा है।

एसएंडपी ग्लोबल ने अभी तक समीक्षा के लिए कोई रेटिंग डाउनग्रेड नहीं किया है। यह रूसी एयरलाइनों को पट्टे पर दिए गए 29 विमानों के कुल एक्सपोजर के साथ 12 सौदों को रैंक करता है।

स्टैंडर्ड एंड पुअर्स के विश्लेषकों ने उल्लेख किया कि “इस चुनौतीपूर्ण माहौल में पट्टे के अनुबंधों की समाप्ति और विमानों को वापस लेने से प्रभावित प्रतिभूतिकृत लेनदेन के लिए राजस्व संग्रह पर दबाव बढ़ सकता है, जो अभी भी कोविड -19 महामारी से उबरने के लिए धीमी गति से चल रहे हैं।”

रूस के लिए सबसे अधिक उजागर पट्टेदार एयरकैप है, जो दुनिया में सबसे बड़ा किराये का समूह है जीई एविएशन कैपिटल का अधिग्रहण पिछले साल। IBA के अनुसार, एविएशन कंसल्टेंसी, AerCap के पास प्रतिबंध लगाने से पहले रूस में 152 विमान थे।

लंदन में सिल्विया फ़िफ़र द्वारा अतिरिक्त रिपोर्टिंग