जेनेट येलेन की बैंक गारंटी मुश्किल से आती है

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क्षेत्रीय बैंक पॉप अप हुए – लेकिन बाद के घंटों के कारोबार में तेजी से पिछड़ गए, जो निरंतर नाजुकता का संकेत था।

• निवेशकों ने सरकारी समर्थन की संभावना पर विश्वास किया – या कम से कम उन्होंने सामान्य व्यापारिक घंटों के दौरान किया। येलेन के भाषण के बाद फर्स्ट रिपब्लिक में 30% की वृद्धि हुई। बैकवेस्ट बैनकॉर्प ने 18.77% और किककॉर्प ने 9.34% की छलांग लगाई। लेकिन तीनों ने बेल के बाद लाभ वापस दिया, विशेष रूप से फर्स्ट रिपब्लिक, जो पिछले 9% नीचे था।

• विश्लेषकों का अनुमान है कि सोने की कीमतें – अभी $1,941.6 प्रति औंस पर – आने वाले हफ्तों में $2,075 के सर्वकालिक उच्च स्तर को पार कर सकती हैं। एक विश्लेषक का मानना ​​है कि सोना 2,600 डॉलर तक चढ़ सकता है। बैंकिंग अराजकता के बीच व्यापारी सुरक्षित निवेश के रूप में सोने की ओर आकर्षित हो रहे हैं।

• सबसे आगे मॉर्गन स्टेनली अब एशिया और उभरते बाजारों में शेयरों पर “एकमुश्त तेजी” है। बैंक का मानना ​​है कि हांगकांग में हैंग सेंग इंडेक्स इस साल के अंत तक मौजूदा स्तर से 28% तक उछल सकता है।

बैंकिंग प्रणाली कितनी नाजुक है, इसके संकेत में, अमेरिकी क्षेत्रीय बैंकों ने केवल सरकारी गारंटी की उम्मीद में तेजी से वापसी की, फिर सामान्य कारोबारी घंटों के बाद उन लाभों में से कुछ को वापस कर दिया।

ध्यान दें कि येलेन ने यह नहीं कहा कि सरकार स्पष्ट रूप से सभी छोटे बैंकों की मदद करेगी। ये उसके सटीक शब्द हैं, जिन पर मैंने जोर दिया: “समान कर्म सकना उचित हो अगर उद्यम छोटे हैं जमा अंतर्वाह से पीड़ित वह संक्रमण का खतरा पैदा करना. दूसरे शब्दों में, उनके बयान में दो महत्वपूर्ण योग्यताएं थीं जो सरकार के हस्तक्षेप पर विचार करने से पहले बैंकों को पूरी करनी चाहिए: पहला, बैंक को मंदी का सामना करना होगा; दूसरा, यह इतना महत्वपूर्ण होना चाहिए कि इसका पतन शेष बैंकिंग क्षेत्र को प्रभावित करे।

अनिवार्य रूप से, येलन ने पिछले गुरुवार को जो कहा उससे बहुत अलग नहीं है – कि सरकार एक ऐसी स्थिति में प्रवेश करेगी जहां “बिना बीमा वाले जमाकर्ताओं की रक्षा करने में विफलता प्रणालीगत जोखिम और महत्वपूर्ण आर्थिक और वित्तीय परिणाम पैदा करेगी।” लेकिन निवेशकों का विश्वास वर्तमान में इतना कम है कि कोई भी आश्वस्त करने वाली टिप्पणी, भले ही अस्पष्ट लगे, एक वादे की तरह प्रतीत होगी।

ऐसा नहीं है कि आश्वस्त करने वाली टिप्पणियां आवश्यक रूप से खराब होती हैं। दरअसल, मंगलवार को येलेन की टिप्पणियां बाजारों के लिए अच्छी रहीं। डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज 0.98% बढ़ा। एसएंडपी 500 1.30% बढ़कर 4,002.87 पर पहुंच गया, जो 6 मार्च के बाद पहली बार चिह्नित हुआ कि यह 6 मार्च से 4,000 से ऊपर दिन समाप्त हो गया है। नैस्डैक कंपोजिट 1.58% उछला।

कल हम फेड से यह पता लगाने के लिए सुनेंगे कि क्या यह बैंकों में उथल-पुथल के बीच भी ब्याज दरें बढ़ा रहा है। बाजार इसे चौथाई-बिंदु वृद्धि के 86% मौके पर रख रहे हैं – हालांकि यह संख्या अधिकतर अनुमान है, क्योंकि फेड असामान्य रूप से शांत रहा है – अगर समझ में आता है – इसके इरादे के बारे में।

विडंबना यह है कि विश्लेषकों का मानना ​​है कि फेड को न केवल इसलिए ब्याज दरें बढ़ानी चाहिए क्योंकि मुद्रास्फीति असहज रूप से उच्च बनी हुई है, बल्कि इसलिए भी कि यह विश्वास का संकेत देता है कि फेड “चल सकता है और एक ही समय में गम चबा सकता है,” माइकल जेबिन ने कहा। , बैंक ऑफ में मुख्य अमेरिकी अर्थशास्त्री अमेरिका। वास्तव में, रुकने का डर फैलाने का विपरीत प्रभाव हो सकता है – “यह स्वीकार करने जैसा ही होगा [Fed officials] एलियांज इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट में ईटीएफ रणनीति के प्रमुख जोहान ग्राहन ने कहा कि कुछ ऐसा सीखें जो बाजार शायद नहीं जानता हो, जो बाजारों के लिए “विनाशकारी” होगा।

और जब दो सप्ताह के बैंक झटके के बीच भी बाजार आश्चर्यजनक रूप से लचीला दिखाई दिया, तो यह स्पष्ट नहीं है कि बाजार और कितनी तबाही झेल सकता है – और कोई भी जानना नहीं चाहता।

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