भविष्य के फेड सहजता पर बाजार के दांव का परीक्षण करने के लिए वॉल स्ट्रीट सप्ताह आगे अमेरिकी मुद्रास्फीति डेटा

न्यूयार्क, 7 अप्रैल (Reuters) – अगले सप्ताह बारीकी से देखी गई अमेरिकी मुद्रास्फीति रिपोर्ट वॉल स्ट्रीट के सबसे दबाव वाले प्रश्नों में से एक को सुलझाने में मदद कर सकती है: क्या बाजार ने ब्याज दरों के लिए निकट अवधि के पथ की सही पहचान की है।

पिछले महीने के बैंकिंग संकट के बाद, निवेशक अधिक आश्वस्त हो रहे हैं कि फेड आर्थिक मंदी को टालने के लिए दूसरी छमाही में ब्याज दरों में कटौती करेगा। उन दांवों ने बॉन्ड यील्ड को कम कर दिया है, जो टेक दिग्गजों और ग्रोथ स्टॉक्स का समर्थन करते हैं जो व्यापक स्टॉक इंडेक्स पर हावी हैं। S&P 500 (.SPX) 2023 में अब तक 6.9% ऊपर है।

लेकिन केंद्रीय बैंक के अधिक प्रतिबंधात्मक ब्याज दर अनुमान 2023 के माध्यम से वर्तमान स्तर के पास उधार लेने की लागत को देखते हैं। इस दृश्य का समर्थन किया जा सकता है यदि अगले सप्ताह की मुद्रास्फीति रीडिंग पिछले वर्ष की तुलना में आक्रामक फेड दर बढ़ने के बाद भी उपभोक्ता कीमतों में मजबूत वृद्धि दिखाती है।

यूएस बैंक वेल्थ मैनेजमेंट के राष्ट्रीय निवेश विश्लेषक टॉम हेनलेन ने कहा, “अगर सीपीआई गर्म है, तो निवेशक फेड के करीब ब्याज दरों का मूल्य निर्धारण शुरू कर देंगे और संपत्ति की कीमतों पर संभावित दबाव डालेंगे।” कंपनी ग्राहकों को शेयरों के मूल्य को थोड़ा नीचे लिखने की सलाह देती है, और उम्मीद करती है कि ब्याज दर में बढ़ोतरी से उपभोक्ता खर्च और कॉर्पोरेट आय प्रभावित होगी।

शुक्रवार को जारी मार्च के लिए अमेरिकी रोजगार डेटा ने श्रम बाजार में मजबूती जारी रहने के संकेत दिए, जो फेडरल रिजर्व को अगले महीने फिर से ब्याज दरें बढ़ाने के लिए प्रेरित कर सकता है।

अलग-अलग संभावनाएं

मंदी की आशंकाएं बढ़ रही हैं, क्योंकि निवेशक शर्त लगाते हैं कि मार्च में सिलिकॉन वैली बैंक के पतन के कारण बैंकिंग प्रणाली में उथल-पुथल के कारण ऋण की स्थिति सख्त हो जाएगी और विकास को नुकसान होगा।

बांड बाजार में, फेड का पसंदीदा मंदी संकेतक पिछले हफ्ते नए निचले स्तर पर गिर गया, जो उन लोगों के मामले को बढ़ावा देता है जो मानते हैं कि केंद्रीय बैंक को जल्द ही ब्याज दरों में कटौती करने की आवश्यकता होगी। माप तीन महीने के ट्रेजरी नोट पर वर्तमान उपज के साथ अब से 18 महीने बाद ट्रेजरी बिल पर वर्तमान निहित आगे की दर की तुलना करता है।

वायदा बाजारों में मूल्य निर्धारण से पता चलता है कि निवेशक यह शर्त लगा रहे हैं कि केंद्रीय बैंक इस वर्ष के अंत तक संघीय निधि दर को वर्तमान में 4.75% से घटाकर 5% कर देगा और वर्ष के अंत तक लगभग 4.3% कर देगा। हालांकि, संघीय नीति निर्माताओं के अनुमान बताते हैं कि ज्यादातर 2024 तक दरों में कटौती की उम्मीद नहीं करते हैं।

एलपीएल रिसर्च के रणनीतिकारों ने इस सप्ताह की शुरुआत में एक नोट में कहा, “वित्तीय बाजार और फेडरल रिजर्व दो अलग-अलग किताबों से पढ़ रहे हैं।”

अधिक डोविश फेड पर दांव को प्रौद्योगिकी और विकास शेयरों द्वारा बढ़ावा दिया गया था, जिनकी भविष्य की कमाई ब्याज दरों में गिरावट आने पर कम छूट देती है। S&P 500 प्रौद्योगिकी सूचकांक (.SPLRCT) 8 मार्च से 6.7% ऊपर है, जो उस समय के दौरान सामान्य सूचकांक के लाभ से दोगुने से भी अधिक है।

रॉयटर्स द्वारा प्रदत्त अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि 12 अप्रैल को होने वाले मार्च के आंकड़ों से पता चलेगा कि उपभोक्ता मूल्य सूचकांक पिछले महीने के 6% से कम होकर साल-दर-साल 5.2% बढ़ा है।

बाजार की नजर पहली तिमाही की कमाई पर भी होगी, जो अगले सप्ताह शुक्रवार को जेपी मॉर्गन और सिटीग्रुप सहित प्रमुख बैंकों के साथ शुरू होगी। Refinitiv के I/B/E/S डेटा से पता चलता है कि विश्लेषकों को उम्मीद है कि S&P 500 की कमाई पिछले साल की समान अवधि की तुलना में पहली तिमाही में 5.2% घट जाएगी।

कुछ निवेशकों के लिए, बैंकिंग प्रणाली को स्थिर करने के लिए फेड के हालिया हस्तक्षेपों ने तथाकथित फेड योजना के लिए आशाओं को पुनर्जीवित किया हो सकता है, नेशनवाइड में निवेश अनुसंधान के प्रमुख मार्क हैकेट ने उम्मीदों का जिक्र करते हुए कहा कि स्टॉक गिरने पर केंद्रीय बैंक कार्रवाई करेगा। बहुत गहराई से, हालांकि उसके पास संपत्ति की कीमतों को बनाए रखने का कोई अधिकार नहीं है।

“यदि फेड निवेशकों की रक्षा करने की कोशिश कर रहा था, तो एक तरीका ब्याज दरों में कटौती करना होगा। उन्होंने अभी तक ऐसा नहीं किया है, लेकिन बाजार शर्त लगा रहा है कि वे सही या गलत तरीके से करेंगे,” हैकेट ने कहा।

फिर भी, एक मंदी स्टॉक की कीमतों पर दबाव डाल सकती है, भले ही यह फेड को जल्द ही ब्याज दरों में कटौती करने के लिए मजबूर करे। कुछ निवेशकों को चिंता है कि स्टॉक की कीमतों ने वैल्यूएशन और कॉर्पोरेट कमाई में गिरावट की व्याख्या नहीं की है जो तेज गिरावट के दौरान हो सकती है।

ट्रूइस्ट एडवाइजरी सर्विसेज के मुख्य निवेश अधिकारी कीथ लर्नर ने इस सप्ताह की शुरुआत में एक नोट में लिखा था।

“हमारा विचार है कि बाजार अब बहुत अच्छी खबर प्राप्त कर रहा है और त्रुटि के लिए बहुत कम मार्जिन छोड़ रहा है,” उन्होंने कहा।

(लुई क्रौसकोफ द्वारा रिपोर्टिंग) साकिब इकबाल अहमद और डेविड बारबुसिया द्वारा अतिरिक्त रिपोर्टिंग। इरा योसिबाश्विली और डेविड ग्रेगोरियो द्वारा संपादन

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