अक्टूबर 1, 2022

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चीनी बाजार की रिकवरी वैश्वीकरण की गिरावट के बारे में चिंताओं को छुपाती है

चीनी बाजार की रिकवरी वैश्वीकरण की गिरावट के बारे में चिंताओं को छुपाती है

एक दिन के बाद जिसमें यूएस-सूचीबद्ध चीनी शेयरों में 33 प्रतिशत की वृद्धि हुई और हैंग सेंग टेक्नोलॉजी इंडेक्स ने अपना सबसे बड़ा एक दिवसीय लाभ पोस्ट किया, दुनिया के सबसे बड़े हेज फंडों में से एक में एक अनुभवी एशियाई निवेशक ने पिछले गुरुवार को एक महत्वपूर्ण मोड़ के लिए बुलाया।

मार्च का पैमाना स्वागत योग्य और प्रभावशाली था, उन्होंने कहा, लेकिन उनकी प्रेरणा – a चीनी कम्युनिस्ट पार्टी के प्रमुख की ओर से एक प्रतिज्ञा ‘बाजार के अनुकूल नीतियों’ का एक सेट शुरू करने के लिए, और अन्य उच्च-रैंकिंग सरकारी एजेंसियों से इसका तत्काल समर्थन भारी प्रभाव के साथ आया।

पहली बार, उनके विचार में, चीन के नीति निर्माताओं और बाजार प्रबंधन के बाएँ और दाएँ हाथ एक साथ काम कर रहे थे और दिशा में एक महत्वपूर्ण बदलाव का संकेत दे रहे थे। वह सही हो सकता है। लेकिन सवाल यह है कि क्या वैश्विक अर्थव्यवस्था में गिरावट आने पर यह ज्यादा मायने रखता है।

से बुधवार को आशावादी वक्तव्य लियू हेराष्ट्रपति शी जिनपिंग के सबसे करीबी आर्थिक सलाहकार उत्साहजनक थे। इसने संकेत दिया कि पिछले साल राज्य और शेयर बाजार के बीच दर्दनाक संघर्ष के बाद, शी की “साझा समृद्धि” बयानबाजी और इस मान्यता के बीच एक समझौता किया गया था कि बाजार का विश्वास वांछनीय और नाजुक दोनों है।

जाहिर है, यह सुविधा स्वयं शी की ओर से आई थी और इसमें कुछ स्वीकार्यता भी शामिल थी कि दुनिया के दूसरे सबसे बड़े शेयर बाजार में लंबे समय तक भड़कने का राजनीतिक मूल्य हो सकता है।

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अलीबाबा के नेतृत्व में प्रौद्योगिकी स्टॉक, लियू की बाजार मलहम की सूची में सबसे मजबूत चढ़ गया, क्योंकि यह क्षेत्र सबसे अधिक था दर्द से मारा चीन की हाल की कार्रवाइयों से, और आंशिक रूप से क्योंकि अमेरिका-सूचीबद्ध चीनी कंपनियों को विनियमित करने पर बीजिंग और वाशिंगटन के बीच एक समझौते के वादे को अधिक सामान्य रूप से मूल्यांकन करने के लिए परिचालित किया जाना चाहिए।

तूफान में पकड़ा गया था a जेपी मॉर्गन चेस रिपोर्ट पिछले सोमवार को इसने दो दर्जन से अधिक प्रमुख चीनी इंटरनेट शेयरों को डाउनग्रेड किया, टोकरी को “अनाकर्षक, बिना किसी निकट-अवधि के मूल्यांकन समर्थन के” के रूप में वर्णित किया। रिपोर्ट ने कुछ दिनों बाद रैली पर मजे का मजाक उड़ाया। एक अन्य सिद्धांत यह है कि रिपोर्ट की प्रमुखता और नकारात्मक लहजे ने बीजिंग को जल्द से जल्द जमीन की घोषणा करने में मदद की।

हालांकि, कई कारक चीन के इस कदम के आशावादी दृष्टिकोण के रास्ते में आड़े आ रहे हैं। जेपी मॉर्गन का नोट चीनी शेयरों के लिए एक उल्लेखनीय मोटे सुधार से उभरा – एक विस्तारित बिकवाली जिसके कारण उनके फरवरी 2021 के शिखर से काफी नीचे मूल्यांकन हुआ। यूक्रेन पर रूसी आक्रमण, इसके परिचर भू-राजनीतिक उथल-पुथल के साथ, नीचे की ओर थोड़ा दिखाई देने वाला ब्रेक था सर्पिल। इस संदर्भ में चीन का कदम, मानसिकता में इतना बदलाव नहीं था जितना कि एक आपातकालीन सर्किट ब्रेकर शुरू हो गया जब नीति निर्माताओं ने अपनी दर्द सीमा पर पहुंच गया।

जैसा कि व्यापारियों ने बताया, गुरुवार की रैली हेज फंड और छोटे विक्रेताओं पर दबाव से प्रेरित थी। केवल लंबा पैसा – विदेशी और घरेलू – अभी भी अंतिम दांव लगाना है। उनकी आवृत्ति को जोड़ते हुए, लियू और वित्तीय स्थिरता और विकास समिति के संदर्भों को टेक और अन्य कंपनियों से लगभग चुप्पी के साथ मिला है। बाजार की रैली एक ऐसे व्यक्ति की खुशी को चित्रित करती है जिसे बताया गया है कि उसकी निराशाजनक चिकित्सा स्थिति आसानी से इलाज योग्य है; कॉर्पोरेट प्रतिक्रिया “मुझे एक बार मूर्ख बनाओ” चकाचौंध से अधिक है।

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उस करघा से ऊपर की गतिशीलता जिसे बीजिंग नहीं बदल सकता। हालांकि चीन में आत्मविश्वास बढ़ाने वाली ऐंठन दुर्लभ है, लेकिन वे अभूतपूर्व नहीं हैं। वैश्विक वित्तीय संकट के बाद और 2014 के बाद, जब घरेलू विकास या अमेरिकी व्यापार युद्धों पर घबराहट व्याप्त थी, उनके सफल अनुभवों के समान उनके पास समानताएं हैं।

हालांकि, पिछले मौकों पर, चीनी आत्मविश्वास बूस्टर को उन बाजारों में लॉन्च किया गया है जहां वैश्वीकरण अभी भी मौलिक रूप से अजेय लगता है, और डिकॉउलिंग एक दूरस्थ जोखिम प्रतीत होता है। अभी विश्वास के साथ कुछ भी नहीं कहा जा सकता है।

यूक्रेन के आक्रमण से पहले भी वैश्वीकरण, तकनीकी राष्ट्रवाद, आपूर्ति श्रृंखलाओं को फिर से तैयार करने और अन्य प्रमुख प्रवृत्तियों के विघटन की आशंकाओं की समीक्षा की जा रही थी। चीनी शेयरों में निवेश के बारे में गणना. मॉस्को के साथ बीजिंग की स्थिति के बारे में अस्पष्टता कम नहीं हुई है। शुक्रवार को शी के बयान अमेरिकी राष्ट्रपति जो बिडेन के साथ एक फोन कॉल में कि अंतर्राष्ट्रीय समुदाय को “शांति और शांति के लिए काम करना चाहिए,” यह एक सतही शांति थी, लेकिन अलगाव के बारे में अंतर्निहित चिंता को बदलने की संभावना नहीं थी। चीन के बारे में निवेशकों की झिझक के पास अभी भी बहुत सारे वैध बहाने हैं।

पिछले सप्ताह बीजिंग द्वारा किए गए उपाय घरेलू नीतियों के बारे में कुछ अधिक निजी चिंताओं को बेअसर करने के लिए महत्वपूर्ण हैं, जिन्होंने शेयर बाजार के कुछ क्षेत्रों को प्रभावित किया है। लेकिन यह वैश्वीकरण के भविष्य के बारे में निवेशकों के विचारों के लिए चीनी बाजार को अधिक प्रत्यक्ष प्रॉक्सी बनाता है।

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